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美联储的个人表演面临土耳其的震动和欧洲的缓慢

author:昝硫暄 来源:本站原创 时间:2019-06-20

华盛顿/旧金山(路透社) - 美联储深入加息周期,希望能够持续到2020年,现在面临来自国外的新风险,可能会缩短其计划。

文件图片:亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic在2018年3月23日在美国田纳西州诺克斯维尔合影留念。路透社/ Ann Saphir /档案照片

从土耳其里拉崩溃中看到的一些新兴市场的脆弱状态到欧洲经济放缓可能使欧洲央行推迟其自身加息的预期开始,这些威胁是温和但增长的。这将离开美联储作为收紧政策的唯一主要中央银行被搁浅,实际上有三个杠杆同时提高利率,削减其资产持有量,并且在全球环境中这样做可能会推动美元走高并使美国更加困难出口商。

“地缘政治一直动荡不安。 土耳其的情况非常重要:里拉的贬值,人民币贬值的速度很快,这种变化的速度让很多人感到意外,我们也是如此,“亚特兰大联储主席拉斐尔博斯蒂克周一在金斯波特表示, Tenn虽然到目前为止还不足以改变他的看法,美联储今年应该再次加息,因为他看到了来自财政刺激措施的推动。

“现在我们仍在分析和评估,但这绝对是我们担心的事情,”Bostic说。

本周,来自世界各地的央行行长聚集在怀俄明州,参加年度研究会议,重点关注市场结构的技术主题。 但是,当美联储主席杰罗姆·鲍威尔星期五对该组织发表讲话时,人们的注意力将集中在一个更广泛的问题上:如果美联储成为唯一的舞者,美联储将继续加息多久?

包括加拿大和英国在内的较小的参与者已根据当地情况加息。

但如果没有来自美联储直接同行(尤其是欧洲央行)的类似举措,美联储的加息可能比预期更多。 美国利率上升和美国经济实力可能会提振美元,使美国出口面临压力,并增加以美元计价贷款的国家或公司陷入困境的风险。

(有关美联储和世界的图表,请点击 )

最近来自法兰克福的消息并不令人鼓舞,增长预期放缓可能使欧洲央行不太可能像明年年底那样从目前的预期中加息。 国际货币基金组织最近的全球审查​​得出的结论是,即使全球经济继续扩张,下行风险也在增加。

自4月份以来,美元兑全球一揽子货币汇率上涨约6%,美国和德国10年期国债收益率之间的差距自今年年初以来已扩大半个百分点。 芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示,预计美联储将在9月份的会议上加息,政策制定者预计12月份的利率可能会增加,前景交易商将分享。

但在2019年,这些路径发生了分歧。 美联储官员正在考虑今年三次加息,市场预计只有一两次美国经济扩张推动其稳定增长的第12年。

“土耳其本身不是问题。 它的信号是你不能让一个中央银行搬家,也没有其他人。 Natixis的首席经济学家Joe Lavorgna说,有些东西会脱臼。

美联储政策制定者密切关注海外事件,但表示只有在全球事态发展影响美国经济的情 尽管如此,这在历史上给了他们一个广阔的基础,根据其他地方的情况来塑造他们的前景,不仅回应数据,还回应感知风险的变化。

土耳其里拉的下滑与20世纪90年代末泰铢贬值之前没有什么共同之处,这是在新兴市场发生更大危机之前,或者是希腊债务问题导致欧元区崩溃的景象。 这两起事件都对美国经济增长和金融稳定构成了直接风险,并实时重塑了美联储的政策。

但一些分析人士表示,土耳其的问题是另一个证据,表明世界并没有像过去一年半那样出现问题。 在此期间,美联储官员,包括其中一些对提高利率最为犹豫不决的官员,谈到经济“逆风”,让他们在过去六个季度中的五个季度加息。

坎伯兰顾问公司(Cumberland Advisors)董事长大卫•科托克(David Kotok)表示,还有许多其他新兴市场,包括土耳其,伊朗,俄罗斯,印度,阿根廷,中国,智利和南非,这些市场正在“以美元计价的债券定时爆炸”。 此外,中国的经济增长风险已经重新燃起; 欧洲前景突然变弱可能意味着世界需求减弱; 特朗普政府的关税威胁放大了全球贸易下滑的威胁。

Northern Trust首席经济学家Carl Tannenbaum表示,美联储加息计划面临的最大国际风险是贸易冲突升级,特别是与中国的贸易冲突。 第二个担忧是“糟糕的英国退欧”,对于英国脱欧可能会在9月初增加的担忧,英国可能会错过与欧洲分手的一些关键期限。

与此同时,土耳其“值得关注”,特别是如果美国总统唐纳德特朗普对国际组织的不信任导致美国阻止国际货币基金组织或其他地方的救助,那么就需要它。

到目前为止,美国的数据,特别是3.9%的失业率和年均经济增长率为4.1%,似乎强化了鲍威尔在7月份国会听证会上对美国经济稳固基础的评论。

但现在可能有更多理由在谨慎方面犯错。

美联储金融事务部前负责人,现任美国联邦储备委员会教授威廉•英格尔(William English)表示,“目前的政策前景非常不确定”,因为美联储认为可能会采取可能接近的“中性”利率。耶鲁大学管理学院。 “美国发生了什么显着不同的事情? 到目前为止答案是否定的。 如果欧洲显着放缓,并且由于这使得政策保持高度宽松......这可能会产生回应。“

Howard Schneider和Ann Saphir的报道; 由Chizu Nomiyama编辑

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