位置: 永利游戏网站 永利游戏网站 银行股票公牛因利率上涨而担忧

银行股票公牛因利率上涨而担忧

author:雷碇鲦 来源:本站原创 时间:2019-06-22

由于投资者认为更高的利率,更轻的监管,更低的税收和更快的经济增长将增加贷方的利润,银行股是选举后美国股市繁荣的失控赢家。

自唐纳德特朗普大选以来上涨了32%,标准普尔500指数的银行指数以大约3比1的速度超过了大盘的涨幅。 然而,现在债券市场的动态正在发生变化,因为美联储准备以比之前预期更快的速度加息,开始暂停一些早期的银行股票多头。

随着美国就业报告的强劲增长,人们普遍预计美联储将在周三提高隔夜利率,现在可以看到2017年三次加息。

利率上升可以提高银行利润,但银行盈利能力也取决于短期利率之间的差异,如美联储设定的那些,往往标志着银行获得资金的成本,以及长期利率,银行向客户收取贷款的基准。

当这种差异或差价很大时,银行利润就会迅速上升。 当它变窄或变平时,利润增长可能会受到影响。

现在的问题是,一些投资者认为,在美联储更加激进的加息路径下,收益率曲线趋于平缓。 2年期和10年期国债收益率的远期定价表明它们之间的利差将从目前的122点收窄至年底约93个基点。

这就是为什么DoubleLine Capital的首席执行官和特朗普集会的早期买家杰弗里·冈拉克表示他已经出售了他的金融股。

“当美联储每年收紧不止一次时,历史上它与曲线更加一致,”冈拉克说。 “收益率曲线对该行业没有帮助。”

在11月8日美国总统大选后的一个月中,标准普尔500指数上涨了24%。 自那时以来,由于许多投资者等待监管和税制改革的具体迹象,股市上涨了5.7%。

DoubleLine的Gundlach表示,“选举后,这对那里的金融业来说很容易赚钱”。

不仅仅是曲线

可以肯定的是,银行反弹的基础不仅仅是加息预期和收益率曲线预测。 关于特朗普在华盛顿的议程的假设也引发了投资者的兴趣。

投资者一直认为特朗普的减税承诺会刺激消费者支出和公司利润,从而推动贷款需求。 与此同时,他对削减监管的承诺也可能削减合规成本,并允许银行在金融危机后施加的限制下更快地扩大贷款组合。

这也是摩根大通资产管理公司(JP Morgan Asset Management)全球市场策略师大卫•勒波维茨(David Lebovitz)仍预计金融股将获得更多收益的原因之一。

Lebovitz表示,即使监管和税收改革看起来需要很长时间,但只要特朗普政府提供更具体的计划,包括时间表,投资者就可能会有耐心。

但他警告称,由于投资者已经对政策变化进行了定价,因此“对政策方面的失望是对股市的最大风险”。

芝加哥金斯凯资产管理公司(Kingsview Asset Management)的投资组合经理保罗•诺尔特(Paul Nolte)表示,银行业的表现可能会“完成”,但不会要求进行修正。

他说:“我不确定投资者是在考虑收益率和市场状况的转变。看起来是买入并担心'为什么'后期。”

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